甚麼是ETN（Exchange Traded Note），快速上手懶人包

4/30台灣金融市場開始有ETN（Exchange Traded Note）了

不過應該很多人對他還是霧煞煞，聽起來跟ETF很像，難道是差不多的東西嗎？


ETN的詳細介紹大家可以看證交所連結
http://www.twse.com.tw/zh/page/ETN/summary.html

以下整理簡單的懶人包與大家分享

先簡單舉個例，比如某家公司要發行追蹤0050的ETN，然後投資人就買入該ETN，但是那間公司要怎麼投資這筆錢由該公司自己決定，他也有可能一點0050都沒投資，你要拿回的時候，該公司就依照0050的走勢，給你應得的報酬。

比如說0050今年一百塊，五年後漲到一百五十塊，當投資人就可以獲得該有的報酬，好處就是不會有追蹤誤差，指數漲多少，公司就該給你多少。

甚至你可以想像，你買進追蹤0050的ETN，今天如果0050一直跌，然後到期的時候0050如果剩原本一半的價值，該發行公司就算把這筆錢全部放定存沒有投資，也可以大賺一筆。


和ETF很不一樣的一點，ETF投資人持有的是該ETF投資的股票，債券或期貨中的一小塊，而ETN投資人，持有ETN他其實沒有持有東西，他有的是發行公司在未來若干年後依追蹤的指數漲跌付錢的承諾。

綜整來說，ETN就是一種，無擔保，高順位債券。

投資人面對的是發行該ETN公司的信用風險，這種債券是沒有擔保品的，不過它是高順位，萬一銀行真的倒了，投資人有清償的優先順位。

說白話點，就是投資人跟發行公司對賭某指數，投入的錢隨便該公司運用，最後看贖回的時候指數是否有獲利，還有發行公司有沒有倒。

以下是詳細介紹ETN的風險(資料來源為證交所)

1. 發行證券商之信用風險：ETN為無擔保之債務證券，並無任何資產作為抵押，完全倚賴發行證券商之償付能力。
2. 標的指數市場風險（不保證本金）：ETN投資人得到的報酬由所追蹤標的指數之漲跌決定，若指數在投資期間下跌，投資虧損可能侵蝕投資本金。
3. 折溢價風險（ETN成交價格低於或高於指標價值）：ETN理論上不具有追蹤誤差，但ETN於交易所上市交易，仍不可避免產生折溢價。因ETN之增額發行由發行證券商決定，且初級市場之申購、賣回機制效率可能不如預期，某些狀況下可能無法快速消弭折溢價。
4. 終止上市風險：ETN可能因為到期、提前贖回或其他重大因素而導致終止上市。
5. 流動性風險：ETN可能因為市場供需不平衡、交易時間差或流動量提供者造市不積極而產生流動性不足之風險。
6. 槓桿效果風險（若為槓桿及反向型ETN）：與槓桿及反向型ETF相同，槓桿及反向型ETN之倍數報酬及反向報酬都是以單日為基準，每日複利計算下，ETN之長期報酬率會偏離一般標的指數之正向倍數或反向倍數表現。

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投資首重了解風險，投資人應當了解投資的標的為何，再進行審慎的投資，畢竟很多人都跟我一樣是小資族，手上可以投資的資金，都是努力工作所得的收入，所以投資不可不慎。

然後看到新聞稿，ETN的年手續費在0.4%~1.7%，這個精美的費率......

台灣的投資人什麼時候才能夠像約翰伯格的理念一樣，享有低成本的投資工具呢......

本文章並沒有推薦任何投資標的，單純是個人的一些觀察與見解，為作者自行查看相關資料後整理而成，資料之正確性以各官方公告為主，任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，自行對所有後果負責。 

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我將思想傳授他人，他人之所得，亦無損於我之所有；猶如一人以我的燭火點燭，光亮與他同在，我卻不因此身處黑暗。湯瑪斯‧傑弗遜（Thomas Jefferson）




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