本次訪談的是竹春老師，不敗的華爾街投資法作者，竹春老師擁有近30年的華爾街經歷，有多方面金融經歷，包括外匯交易、公債交易、信用投資分析、電子交易科技、公債風險與價位計算等相關工作，近兩年在美國大型金融集團擔任科技部總監，以下整理本次的訪談內容。
1.在台灣清華大學讀動力機械系，出國留學後從機械改讀金融，1992年到華爾街工作，至今約29年，有當過交易員，也當過研究員，也有在科技部門的工作。
2.看起來很像是跨領域，但事實上在華爾街，很多人都有科技的背景，科技的訓練重視數據跟事實，這些訓練用在華爾街方面還滿適合的，近年來很多大陸的學生都擠進華爾街，背景是物理及數學。
3.投資的心路歷程： 我對投資雖然從小就有興趣，但過去讀書期間的資訊比較缺乏，並且沒有資金可以投資，所以一直到了華爾街工作後，才能真正的開始投資股票。我個人覺得，投資股票不僅是金錢上的收穫，也是一種樂趣，可以藉此暸解這個世界上發生了什麼大事。也可以藉此訓練自己的判斷力，判斷錯誤會造成損失，判斷正確會得到報酬。
4.關於如何收集整理投資所需資料：每天讀華爾街日報，每週都看經濟學人雜誌，這兩個是非常良好的閱讀資料，可以讓你了解當前的經濟情況，霸榮周刊也不錯，但有時候霸榮太快下結論，分析的深度稍微差一點，資訊比華爾街日報又慢一點，但可以從中學習到分析師是如何去分析一檔股票，一份研究報告最重要的是分析的過程而非結果(買進與否及目標價)，個股的部分用bloomberg，如果沒有bloomberg可以用google搜尋，把股票代號加上investor relations，就可以找到各公司的財務報表網站，就可以查找裡面的資訊(例如：營利成長率)。
5.標普五百的公司中，基本上每家都會在其他分析師的推薦購買名單上，基本上被分析師推薦並沒有太多的參考價值，如果你想買別人的推薦，那不如直接買標普五百ETF就好。
6.覺得投資上認錯是一件很重要的事情，多數人喜歡講成功的經驗，但事實上失敗的經驗更值得關注，不要再犯同樣的錯，對我們才有更大的幫助，錯誤常常會有一些固定的pattern(模式)，認識自己的錯誤，然後改進自己的錯誤，認識自己的缺點，改進自己的缺點，這樣下去，漸漸的投資的結果會越來越好。
7.要用功研究讀書，發現自己過去賺錢的標的，通常是有認真下苦功研究的公司。
8.過去有個成功的經驗，即使是同一家公司的債券或證券，會有不同的優先支付順位，在2008/2009金融危機時，許多銀行優先股的價格比該公司的股票便宜不少，當時就大量買進並且獲利。
9.股票賠錢的時候要知道為什麼賠錢，投資是一個滿好的訓練，買進股票就像考試，市場會給你一個分數(賺賠)，雖然說短期可能會有不理性的波動，但長期來看給的答案會是公允的，從賠錢的標的中找出賠錢的原因，就可以學到很多的經驗。
10.推薦讀巴菲特寫給投資者的信(可以搜尋Buffett annual report)，信中就有闡述他自身的投資理念，如何分析股票，為何買進某公司的股票，會有很多值得參考的資訊，而且這是巴菲特的第一手資料。
11.推薦一本巴菲特推薦的書，智慧型股票投資人，但這本書有一些困難度，且書中舉的例子比較舊一些。
12.短線操作的書推薦Reminiscences of a Stock Operator(股票作手回憶錄)，這本書有滿多自我訓練的東西，傑西李佛摩的自身故事。
13.給新手投資人的建議：要慢慢來，不能急，股市中每天都有的賺錢的機會，錯過了今天，還有明天。錢賠光了，就沒有機會了。所以首先要達到的是不要賠錢，在不要賠錢的前提下再去賺錢，書與資料讀的越多，你就可以找到越多的機會，新手在經驗還不足的情況下，貿然投入所有資金是滿危險的，步步為營比較好。 新手可以從買標普五百指數的ETF開始，也可以從買進的過程之中開始學習觀察股票市場。 假設你有一百萬，你可以分數次分批進場，每個人的投入速度也要看自身狀況，如果你是賺錢能力比較強的人，表示你將來還會有更多的錢需要投資，於是現在你可以投入的較高比例的現有資金。 大家可以找到一個平衡點，股票漲也高興，股票跌也高興，因為有資金在股市，所以可以享受股市漲的好處。但如果股市下跌，還有現金可以持續買在低點，也很好。這個比例每個人都不同，讓自己睡得安穩，不會焦慮不安，就是適合自己的比例。
14.現在的債券殖利率非常低，個人的看法是現在不一定要持有債券，建議改持有現金即可，現在債券的風險可能滿高的，利率接近歷史的低點，加上美國央行每月持續購買1200億美金債券，等央行不買的時候殖利率可能會升高，債券投資人可能就會受到損失。
15.目前美國有1兆的擴大基礎建設，與3.5兆的財政預算案(改善教育及醫療體系等等)，就算3.5兆被刪減到1.5兆，那也有1+1.5兆的資金會進入市場，這也有可能是目前股是能夠持續上行的原因。
16.股票市場往往反映的是3~6個月後的市場實際狀況，投資者在做投資時不只是考慮當下情況，還要思考未來3~6個月的市場會是甚麼樣的狀況，在股票市場持續預測並答對的人會有越來越多的錢，答錯的人錢會越來越少，越會做答的人會越來越有影響力，這也是為甚麼市場的前瞻性一直存在。
17.在任何一個時間都會有正面的消息與負面的消息，就像一個硬幣會有兩面一樣，正反兩面的資訊都要看，現在雖然有縮減購債的負面影響，但也要看到還有兩個大的財政預算案，這在未來對市場的正面影響應該會大於縮減購債的負面影響。
18.關於控管風險： 分享一句話「當大家都恐慌的時候，要貪婪，當大家都貪婪的時候，要恐懼。」--巴菲特 在買進後股票價格下跌時，如果對該間公司有信心，那下跌可能是個機會。 要分辨兩種情形，一種是大市場的下跌，那會是個投資的好機會，這時保有現金的重要性就會顯現，你會有足夠的彈性去買進股票。 另一種情形就不同，分別是混水摸魚與金融狂熱，金融狂熱(例如：比特幣暴漲暴跌)，這種時候就難以估計是否該進場。混水摸魚指的是公司造假，財務報表不實或者是有生產上的問題，這種情況發生時，越快跑越好，不要抱有希望。
19.關於停損：要知道股票為何會跌，例如JP摩根，去年疫情從140跌到70，如果認知到是因為全市場的下跌，那就是個買進時機。 但如果是像瑞幸咖啡，這間公司有誠信問題或假帳問題，不管當下是賺是賠都要立刻跑，自己不會設定多少%停損，而是關注公司的本質，如果公司本質不變，通常不會出場。 如果某股票大跌，同時市場沒有大跌，你也不知道該股票為何大跌，你也應該考慮減少持股或者走，因為如果你不了解這支股票，可能是走的時機。
20.成功與失敗的交易經驗： 最成功的經驗應該是2008~2009買進優先股，當時花旗銀行優先股的股票價格跌到比普通股還便宜，加上花旗銀行給優先股很好的轉換優惠(轉換為普通股)，記憶中自己很成功的交易都發生在2008~2009年時，市場的危機，對準備好的人來說都是大好的機會。
錯誤的經驗有兩個： 一次是1992年買進高通的股票，當時是因為有個同事的弟弟對無線電這方面有研究，分享高通是當時最好的技術，因為當時錢少，所以動用了大量的融資買股票(做到三倍槓桿)，結果當時高通與歐洲其他同行進行競爭，股價受到了不少影響，因為是用融資買進，當股價下跌時就收到(追繳保證金)margin call，只好賣出股票，本來是一個賺錢的好機會，結果反而在低點賣了不少股票，如果當初沒有使用融資，持續抱住股票，財富應該會高過現在不少，此次的經驗就是融資要非常的小心，當市場不理性的時候，會把你的投資組合弄爆，就算你是對的。
另一次是買進中國某間化學原料的公司，當時股價4~5塊，PE值5~6左右，後來漲到十幾塊左右，在十二塊脫手，雖然賺錢但事後回頭去看，買進這間公司是個錯誤，因為他的很多營利並不實在，很多存貨賣不掉，帳面有盈利，現金流都是負的。後來這間公司股價也跌到剩1塊錢，此次並不是因為自己投資眼光好，只是運氣好跑得比較早而已。
如果真的要做融資，建議大家要考量利率，例如IB的利率就很低，就可以考慮使用，但也要知道自己未來的現金流有多少，知道自己未來能夠補進帳戶多少錢，當未來市場可能大跌的時候，有辦法hold住不會被斷頭，被強制平倉在最低點。
任何融資都不安全，新手小投資者最好不要使用。 股市崩盤的時候為什麼還有人在賣股票，賣在很難看的位置，因為很多是融資者在高點買進的，在股票崩盤就必須賣股票，以避免爆倉。
21.給投資人的建議
(1)首先是認清自己，認識自己的長短處
(2)接著是保持好奇心，好奇心是重要的原動力，好奇世界上會發生什麼事情，加上一些想像力，才會找到一些有趣的新興股票，可能會改變未來世界的黑馬 。
(3)最後是要認識數字，做什麼事情都要用事實數字來驗證自己的想法是否是正確的，
(4)投資不是一件簡單的事情，沒有輕鬆錢，都是要經過苦工，投入時間才可以得到好結果，不勞而獲是不可能發生的事情。
(5)一般新手入門買SPY(標普五百指數ETF)即可，認為將來二十年美國還會是最好的。美國過去二三十年的科技發展，比歐洲、日本都好，大的科技發展如谷歌、臉書、微軟都成立於美國，這樣的環境沒有改變，所以未來美國的發展應會持續。股市是反應好的公司的成長，當有好的公司的成長，股市就會越來越高，投資是投資將來的事業，認為美國的這些科技巨頭還是會繼續強下去。 關於投資中國的看法，中國的投資資訊較不透明，美國的資訊相較之下透明很多，認為小投資者投資中國的困難度會高不少，要小心謹慎，也許可以利用ETF比如MCHI或是FXI，但佔整體投資的比例不宜太高。
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| 竹春老師攝於電影阿甘正傳的電影場景 |
