2019年6月2日 星期日

“投資前最重要的事”讀後感--單純,是最好的投資策略

投資前最重要的事

投資前最重要的事的作者是班‧卡爾森,同時也是知名財經部落格「致富的常識」(A Wealth of Common Sense)創辦人兼主筆

原文名稱:A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan

金融市場是一個混亂、複雜又瞬息萬變的系統,總是會給人一種感覺,很像付出越多努力去研究,一定可以了解這個系統運作的定律,但事實上並非如此,因為這個市場還是以人為主,人終究不是一個理性的動物,以下概述數個整理過的觀念供大家參考。

你我皆凡人
投資人最常犯的錯誤就是被自身情緒干擾,以至於沒辦法制定明智的投資決策,最近看到了一些散戶的社團,常常出現問明牌,或者是因為別人的推薦就買進,然後市場崩盤的時候不顧一切的殺出,我們必須認清,我們沒有必要煩惱自己的投資方式是否和別人相同,買進的是不是同樣的股票,甚至不要在意別人的績效,而是專注在自己的目標,如果你規劃的組合能夠為你實現目標,那有沒有打敗別人或市場又如何?

長期思維
買進並持有不是一個完美的策略,但是他可以幫助你簡化投資的流程,例如定時定額法,但是這個方法需要堅定的意志,因為在市場下跌時持續買進並持有,遠比在上漲的市場中買進並持有困難得多,過度的汲汲營營容易導致情緒影響投資判斷,與其妄想在短暫的時間範圍內實現卓越的績效,不如虛心接受市場給你的一切。

負面知識與散戶常見的缺點
1.一心急著快速致富:成功投資方法的缺點就是相對無趣,許多人寧願追求像樂透那樣找到飆股,而不願意慢慢累積財富。
2.不事先擬定計畫:世界上沒有能夠保證百分之百獲利的方式,但如果你不是先擬定計畫並落實,那絕對可以讓你嘗到賠錢的滋味,沒有計畫的投資叫做投機。
3.盲從群眾不願意獨立思考:這是絕大多數投資人賠錢的原因,聽信名牌,跟著各種老師買進,成了抬轎的人。
4.完全聚焦在短期:世界上二十四小時都有新的危機在爆發,然後根據這個危機出現各種預言,但事實上長遠來看,這些短期事件對市場的影響微不足道,但如果你關注這些短期事件,只會增加你的活動量,以及錯誤進出場的情形。
5.不承認自己的缺點:過度自信是摧毀財富的最大因素,會導致投資人認為自己擁有預測市場的能力,不承認自身缺點的投資人無法為自己創造安全邊際,最後終究會被一次的壓倒性虧損抬出場。

成功投資人的特質
1.情緒智商EQ:穩定自己的情緒,擬定能解決「缺乏自我調節能力」的計畫,來解決衝動決策的缺陷。
2.耐心:複利不會在一夜之間發生,需要時間慢慢累積。
3.在混亂狀態下保持冷靜:在市場崩盤或是經濟危機爆發時,保持冷靜,按部就班的依照原本的流程行事。
4.勇於表達我不知道的能力:留在自己的能力圈,並承認自己對那個能力圈還不了解,體察自己的偏誤行為,可以讓你成為更優秀的投資人
5.了解歷史:不管時光如何流轉,金融市場參與者的基本行為並沒有太大的改變
6.紀律:如果沒辦法堅持在各種市場週期恪守投資策略的紀律,就算擁有再好的投資策略都無濟於事。

常見迷思
1.唯有精準掌握市場買賣時機才能賺到優渥報酬:以長期的投資來看,能不能精準掌握時機不是特別重要,重要的是持續的投入。
2.必須等到情況好轉些再投資:事實上是你永遠沒辦法知道何時情況會開始好轉。
3.只要掌握下一次衰退的時機,就可以抓住進場時機:同上,你也不可能知道何時情況會開始變壞,泡沫永遠在不知不覺中發生。
4.歷史股價有精確的市場週期:你可以嘗試在數字中尋找模式型態,但你會發現,這些數字沒有規律可言

簡單促成純粹
慢慢的你會體悟到,良好的投資績效,不一定要仰賴令人絞盡腦汁的複雜計畫,簡單的好處是可以讓你易於執行,並且腳踏實地的持之以恆,多數的案例證明,越頻繁的調整投資組合,績效反而會低於平均值。

資產配置
世界上沒有完美的投資組合,只有事後才知道的一個投資組合是否完美,資產配置亦同,所以我們不是要找出完美的資產配置,而是要找到一個適合自己的,這樣的方法可以避免你去投資自己不了解的產品或市場,以及去追逐自己不了解的熱門(但不一定會賺錢)基金股票。納入每一項資產類別與投資標的,都必須提出具體理由,並且固定檢視及落實。

儲蓄
通常來說年輕人幾乎不太會思考提前規劃未來的生活,所以其實年輕人更有必要思考未來的財富能夠為自己帶來什麼好處,例如自由跟彈性,金錢可以買到很多,最寶貴的是「做所有能讓自己開心的事的時間」,與其把儲蓄和年老退休聯想在一起,不如想想健全的財務狀況能讓你過怎麼樣的生活水準,做自己想做的事,不管生活中最讓你惱火的是什麼?就把它當作儲蓄的動機吧!先有了儲蓄,才有投資的機會!


從踏入投資這個領域,一開始我也像一般的散戶一樣,總是希望可以找到會上漲的股票,還記得開始投入沒多久,就遇到了824股災,最初的第一年,我進出頻繁,總是有一點獲利就出場,然後可能帳面上有虧損,就急著想要停損,不過很幸運的,總體來說報酬還是正的,不過有了幾次虧損的經驗後,讓我重新檢視,到底是哪裡出了問題,在第二年,我開始逐步調整策略,砍掉一些純粹是在“賭”上漲的股票,買進一些所謂的“定存股”(不過我很不喜歡定存股這個詞,因為這會給人家一種誤解,就是這股票跟定存一樣是不會虧損的),也漸漸地看了巴菲特致股東信之類的價值型投資。

經過這幾年,我必須承認,打敗大盤非常非常困難,回頭看看去年以來的投資狀況,或許報酬率不差,但事實上,還是低於大盤的,畢竟去年是個大多頭,所以與其在想要如何去打敗大盤,不如跟著大盤一起動吧,不要想著快速致富,而是要用耐心,去累積財富。

再一次強調,我不喜歡用“定存股”這個詞,因為根本沒有這種東西,股票跟定存是絕對不一樣的,看看那多年前被大家追捧的定存股中鋼,現在又如何,或許會有人說放著一直領股利終究會回本,先別說台股歷史上有多少下市的股票,光是這段被套牢的時間,你損失的時間複利,就是最大的機會成本了,大家可以存股,但絕對不要把股票當作零風險的定存,而使用大量的借貸來套利,這是非常危險的行為。

最後提醒,紀律!紀律!還是紀律!當你聆聽市場上的各種雜音,並隨之起舞時,就是危險的開始,維持自己投資計畫的單純,紀律與耐心,專注在長期投資上,會是最好的風險管控。祝福大家都能夠順利累積自己的資產,過自己想要的生活。



「當你領悟到長期報酬率才是唯一重要的事,你就開始擁有投資智慧」--威廉‧伯恩斯坦


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