2020年10月30日 星期五

“黑色優勢Black Edge”讀後感--華爾街的狐狸與獵犬鬥智競賽

 



黑色優勢Black Edge的作者是席拉‧寇哈特卡,前避險基金分析師,現任《紐約客》專題記者,撰寫有關華爾街、矽谷與政治相關主題。

若你問某個交易員,他知不知道有哪個基金沒有在買賣時利用非法資訊,他會回答你:「沒有半個,那種基金無法存活。」

先說結論吧,這本書滿有趣的,書開頭的引言即道出了一切,那就是這個金融市場的水遠比我們想像的還深,以前我總是認為在這個市場極度有效的情況下,連專業投資人都很難打敗大盤,直到開始做了訪談系列後,才知道這個市場並沒有我們想中的有效,打敗大盤的方式不一定是操盤方式有多傑出,有些時候是運用資訊的落差來賺到錢,有些時候則是從廣大的散戶身上刮錢,因為在極短期來看,有人賺錢代表有人賠錢,而看完這本書之後,更了解到這個市場有許多比我們認知更黑暗的地方,好好的長期指數投資,就可以避免根據有黑色優勢的怪物對抗,而那個對抗基本上是沒有成功機會的。


當你掌握到比一般投資人更快更精準的資訊後,你會不會用這個資訊來大撈一筆,而如果每次都能成功賺錢,你會不會繼續使用下去,就算這樣做並不合法?

書中的主角科恩掌管了一間避險基金,手握億萬資產,運用黑色優勢(非法管道)獲利不斷獲利,並且與監察機關周旋,這個過程讓我對許多議題進行了一些反思,當你已經有一輩子花不完的錢,你會做什麼?書中可以看得出來,人的慾望無盡,會繼續不斷地去賺取更多的錢,就算這些錢已經是個天文數字了。

而這種內線消息進行的交易,執法機構到底該如何蒐證並且糾舉這種惡行?書中我們看到執法機構與金融巨頭之間的鬥法,金融巨頭能夠用金錢請到許多最好的律師,並且運用“不自證己罪”的方式,拒絕提供任何資訊,而法庭要讓陪審團決定判決有罪又是一件非常不容易的事情,用鉅資請到的律師,能夠告訴被告如何在法庭上演好一齣戲,讓陪審團相信被告是被冤枉的,並且如何讓執法機構在法庭上提出的證據顯得沒有與犯罪相關,正義真的能夠獲得伸張嗎?用這些手段賺錢的人真的會被制裁嗎?也許世界並不像我們想的那麼美好,並不像電影裡面一樣壞人最後都會受到應有的懲罰,而這些判決也就告訴了華爾街,要如何運用黑色優勢並且能夠平安下莊。

金融市場遠比我們想像中的深,小小散戶再買進個股的時候要先想想,對面把股票賣給我的人,為什麼願意把股票賣掉,是不是有我不知道的事情,當然最簡單的方式,就是運用指數投資,買下整個市場,拉到極長期來看(30年),買下整個市場獲得正報酬的機會非常非常高,而你也不用擔心要跟有黑色優勢的金融巨頭對抗,因為那個對抗毫無勝算。

這本書真的非常有趣,讓我們得以一窺許多不為人知的黑色優勢,並且了解到在資訊落後的情況下,一般的散戶有多麼容易任人宰割,正義也不一定會獲得伸張,與其在遭遇到才組一堆自救會,不如一開始就不要讓自己陷入容易被坑殺的境地。

祝福每個人都能夠在投資市場上平安順遂



我將思想傳授他人,他人之所得,亦無損於我之所有;猶如一人以我的燭火點燭,光亮與他同在,我卻不因此身處黑暗。湯瑪斯‧傑弗遜(Thomas Jefferson)


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2020年10月27日 星期二

嘉信理財開通融資交易懶人包(Charles Schwab Margin trading)

會有這篇文章,主要是之前在跟嘉信談融資利率的時候發現

我根本沒有開融資帳戶XD


於是進去設定了一下,並紀錄過程給大家參考


首先先到嘉信網頁登入後選擇"服務"->"帳戶服務"

Service> Account Servicing> Forms> Options, Margin and Short Trading Application.

接著找到"Options, Margin and Short Trading Application"表格



找到之後點擊Complete the Form Online


接下來就依序把資料填寫完,會需要重新填寫一些關於個人的資料。




最後點擊列印申請表,這裡會產製出PDF檔案,下載下來簽名後,回到信息中心,把檔案寄給客服即可。



當然你也可以郵寄去嘉信的分行......

後續有什麼辦理進度我再更新給大家


最後聲明,本人跟嘉信理財charles-schwab並無利益之往來,單純是個人的一些辦理經驗,及自行查看相關資料後整理而成,資料之正確性以官方公告為主,任何人觀看本文之後,而有投資該基金或ETF之行為,自行對所有後果負責。

祝福每個人都能夠找到適合自己的投資工具



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2020年10月26日 星期一

“買下全世界Own The World”讀後感--分散投資、分散風險,讓世界頂尖企業為你賺錢

 



“買下全世界”的作者是亞倫‧安德森,費雪投資公司(Fisher Investments)的資本市場研究分析師,專注於全球宏觀經濟和市場趨勢。


先說結論吧!這本書超棒,我想對於投資海外市場有疑慮的朋友,看完這本書就會沒有疑惑了!這本書完整列舉了投資全球的工具,例如共同基金、指數基金、存託憑證(ADR)等等,並且告訴你該如何配置以降低風險,也有將貨幣與全球投資的關聯性做講解,雖說這本書是從美國人的角度出發(本書作者是為了讓美國人知道投資全球的好處),但台灣人更值得看這本書,因為我們與美國市場不同,美國的市場相對成熟,而台灣市場規模較小,投資全世界可以讓台灣的投資人更分散風險,並且參與全球市場的經濟運行與獲得報酬。


這本書中不會告訴你未來投資哪個國家最好,也不會對未來的景氣作出預判,而是告訴你為何要分散全球投資,並且分列了主動投資與被動投資的方式,手把手的帶你進入全球投資的世界。


關於分散風險

書中提到全球投資最大的好處就是分散風險,我們都知道市場上有上千家公司,總是會有些公司在某些時候績效很好,某些時候績效很差甚至消失(倒了),全球市場也是,近幾年來美國股市大好,就有出現All in美國市場的聲音,但美國市場一直以來都這麼好嗎?



書中舉了1977~2007年之間的例子,可以發現其實差不多一半一半,而達康風暴(網際網路泡沫)之後,有很長的一段時間是美國以外的市場表現較佳,這件事應該就顛覆了很多近年來才投入市場的新手心中認知,這也是全球投資的重點,你可以避免特定國家風險造成自己資產太大的衝擊。


要分散風險須注意投資組合的波動性與相關性,波動性越高,投資風險就越高,人在投資時往往都先想到報酬,而忽視了風險,要知道高波動代表的不是只有上漲,也有可能是下跌。

相關性則是指你的投資組合中,不同標的的漲跌是否相近,以相關係數來說(相關係數介於1~-1之間),如果相關係數為1代表股票完全正相關,如果相關係數為-1代表完全負相關,如果為0表示兩者之間的漲跌沒什麼相關,沒辦法從一個標的走勢來觀察到另一個標的的資訊,市場上不會有東西是完美的正相關或負相關。

而分散全球投資確實能夠降低風險,這是因為可以降低波動性以及建立較低相關性的資產配置,要想想如果集中在同一個國家,當那個國家出事的時候,你手上的資產可能會全部一起出事。


由上而下的投資

書中提到一個我覺得很棒的概念,那就是投資應該由上而下,如果是由下而上,你就會關注在某些個股,然後聚焦在特定的領域,而由上而下的投資,則是優先考量總體經濟數據等等較高階層的因素,接著才往下去尋找配置標的。

由上而下的流程作者分為三步驟,資產配置->子資產配置->挑選股票,這部分建議大家去看書,我這裡大略講一下。


資產配置講的是資產類別,例如股票、債券、現金、黃金、原物料等等。

子資產配置則是比如說何種國家的股票或債券、貨幣。

這部分書中也有提了一下關於殖利率曲線。


挑選股票,書中告訴讀者該如何像一個漏斗一樣,縮小股票的選曲範圍,挑出適合的股票。



最後作者也提到關於全球投資的挑戰,包括波動性風險、貨幣風險、政治風險、稅務、財產權等等問題,並告訴大家要如何去思考與應對這些風險,不要因為這些風險而不敢進行全球投資,反而是要勇於運用全球分散投資,來避免單一國家或單一風險傷害你的投資組合。


總結來說,這本書不只是個好的全球投資工具書,更是一位在全球投資之路上的良師,讓你在有疑惑的時候能夠隨時解惑。

祝福每個人都能投資全球,分散風險。


本書的博客來購買連結:https://reurl.cc/j5V3em


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2020年10月25日 星期日

投資股票可以解決財務問題嗎?

 



<投資股票可以解決財務問題嗎?>


近期身邊有些朋友開始問關於投資股票的事情

例如該如何開戶或者該買什麼股票


通常聽到問這個問題

我都會先問怎麼突然想投資了

大部分的回答都是

因為感覺平常這樣工作也存不到什麼錢

一年可能存不到十萬

只有靠投資才有可能累積到人生中的一桶金

或者是平常工作太累

希望早日實現財務自由的人生不用工作


總結來說因為存不到什麼錢所以只好靠投資翻身

但是真的是這樣嗎?


就我身邊的朋友來說

幾乎每個人累積到第一桶金的時候

就算有投資,第一桶金中的八九成也是靠存錢累積的

而非大部分是靠投資滾出來的


另外也看看之前一些訪談高手對於這方面的心得


izaax愛榭克


「第一桶金很重要,在存到第一桶金前,節儉是必須的。」


「本金小,容易去追高報酬,於是陣亡虧損光,就只能從頭再開始,陷入不斷的輪迴中,而資產較多的人如果穩健投資,資產就能持續成長,如此一來兩者差距會越來越大。」


「社會新鮮人應該要專注工作,提升自我增加收入,這個增加的收入是穩健的,同時開始被動投資(指數ETF)。」


李柏鋒


「第一桶金是存來的」

「想逃離職場不是正確的投資目標,對的生涯規劃,才有正確的投資規劃。」

「投資前期靠主動收入累積資產最重要,複利要持續投資。」


麥克風

「認為現在的新手小資族最重的的是節流!節流!節流!」

「節省是一種生活態度,找打折的東西也是價值投資的一種。」


上流哥

「建議年輕人持續存錢,並乖乖被動投資讓資產穩定增值。」


銀行家尼莫


「本身物慾不高,不會有炫耀性消費,在投信工作期間,六日還去當家教賺錢,每天仍會撥時間研讀資料,平時並沒有刻意節儉,簡樸生活是一種生活態度,不買奢侈品。」


「在投資之前,要把時間花在本業的技能,要在35歲之前努力提升各方面的能力,職涯才能走得高走得久。」


雷浩斯


「省錢非常重要!」


「用時間、本金、報酬率來增加自己資產,本金在前期必須靠工作累積,把自己的牌打好。


哆啦王


「投資是理財的一部份,要先理財搞清楚自己的財務狀況,才知道該如何去配置自己的投資。」


由上述的高手訪談可見

許多投資的高手的共通點以及給大家的建議


都是累積本金、提升自我專業、提升收入

審視開支做好財務規劃


而投資股票不會是在新手的前期最重要的事

前期如果真的想投資,指數ETF是個好選擇


大家在覺得自己存不到錢的時候

應該先想幾點


1.我目前的支出有沒有問題,有沒有什麼是不必要的開支


2.我目前工作行業的薪資天花板在哪裡,如果不高是不是要思考其他的職涯規劃。


3.自己的專業如何提升,或者培養其他專長,在年輕的時候努力學習。


4.是否有從事其他副業的可能性,什麼樣的副業適合自己(例如鋒哥就有去當過活動攝影,還把買相機的花費賺回來)


5.我的財務目標是什麼,財務自由不是一個準確的目標,更詳細應該定出要累積多少資產,以及要花多少時間,這樣才能夠作出準確的規劃,並且開始實踐


祝福每個人都能夠開始朝著自己的目標奮力前進


關於新手初期全方面的財務規劃我推薦可以看“養錢練習”這本書

"養錢練習"讀後感--新手理財的完整入門書

https://hn28082251.blogspot.com/2020/03/blog-post_24.html


關於投資美股ETF的起步,近期比較新的書我推薦

“我畢業五年,用ETF賺到400萬元”讀後感--完整解析ETF入門到長期投資規劃

https://hn28082251.blogspot.com/2020/01/etf400-etf_7.html


另外附上訪談系列文章


[訪談系列]Izaax談投資(上)小資族的投資起步

https://hn28082251.blogspot.com/2020/09/izzax.html


[訪談系列]Izaax談投資(下)如何立於不敗之地

https://hn28082251.blogspot.com/2020/09/izzax_12.html


[訪談系列]0810股海筋肉人的短線交易術

https://hn28082251.blogspot.com/2020/08/0810.html


[訪談系列]0724訪談PG財經筆記的指數投資心得

https://hn28082251.blogspot.com/2020/07/0724pgsimple-is-best.html


[訪談系列]0404訪談PTT ameryu的理財規劃心得

https://hn28082251.blogspot.com/2020/04/0404ptt-ameryu.html


[訪談系列]0328哆啦王談指數投資與ETF

https://hn28082251.blogspot.com/2020/04/0328etf.html


[訪談系列]0322訪談銀行家尼莫的價值投資人生

https://hn28082251.blogspot.com/2020/04/0322.html


[訪談系列]0316雷浩斯的能力圈價值投資

https://hn28082251.blogspot.com/2020/03/blog-post_76.html


[訪談系列]0318訪談李柏鋒的養錢練習與人生智慧

https://hn28082251.blogspot.com/2020/03/0318.html


[訪談系列]上流哥的人生智慧語錄

https://hn28082251.blogspot.com/2020/03/blog-post_99.html


[訪談系列]哆啦王的投資之路

https://hn28082251.blogspot.com/2020/03/blog-post_14.html


[訪談系列]麥克風的佛系操盤

https://hn28082251.blogspot.com/2020/03/blog-post.html






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2020年10月23日 星期五

"為何賣掉就漲,買了就跌"讀後感--了解人性弱點,應對市場恐慌

 


為何賣掉就漲,買了就跌的作者是陸蓉,上海財經大學講席教授,康奈爾大學與南加州大學訪問學者。

先說結論吧!這本書超棒,尤其是讓身為心理系的我邊讀邊讚嘆,這實在寫得太棒了,過去我覺得讀心理系是人生中很正確的一個決定,藉由心理學的各式理論,幫助自己能夠對於人性與自我有更透徹的了解,而這些知識與經驗讓我在投資與工作上助益很大,過去我也有寫過幾篇從心理學角度看投資的文章,看完這本書之後我覺得我不用再寫了,因為這本書講得超級完整!!!


而且這本書不是翻譯書,所以我覺得閱讀通順也是一個很棒的點

之前寫過的文章

從心理學看投資--淺談定錨效應Anchoring effect

心理學看投資--淺談逆火效應Backfire Effect

從心理學看投資—淺談確認偏誤Confirmation bias


為什麼我覺得運用心理學的行為金融學很重要呢?過去看過的很多金融的理論,市場上總是沒有那麼的有效,那是因為古典經濟學認為人是完全理性的,他不僅知道自己追求的目標是最大化,而且知道怎樣實現最大化這一目標。


但事實上人不理性的程度遠遠超過想像,尤其是經過今年(2020)的三月份那個不斷熔斷的日子,應該很多人都可以感受到自己會受到市場的新聞與情緒干擾,不過知道會受到干擾是一回事,知道這些事情怎麼干擾就是另一回事,而這本書就是帶你了解這些事件是如何實際的影響人,以及金融市場實際上是怎麼樣運行的,也提到了一些有利可圖的交易策略(傳統金融學認為不可能存在的策略),並且帶你避免投資錯誤獲取收益。


以下簡單分享一些重點


認知偏誤

後見之明:人總是會自結果出現後,就誤以為自己早就知道結果的一種幻覺,例如看到某隻股票漲了的時候,就覺得自己早就知道那隻股票會漲,事實上如果每天都有做紀錄,那你就會發現自己很有可能根本沒有注意到這支股票。


自我歸因(歸因謬誤):人總是把好的結果歸因於自己的能力,壞的結果歸因於他人。


決策非理性

古典經濟學認為人是完全理性的,但事實上真的是這樣嗎?

心理學有個定錨效應,是說人的決策會依賴於參考點,比如說現在冬天從室內走到室外會覺得冷,那是因為室內的溫度是個參考點,那既然參考點會影響到決策,那我們應該去思考我們用來參考的點是否與我們的決策有關。

比如說很多人在買進一支股票後,決定要不要賣出通常是看成本價,但理性的人應該會知道,要不要賣出股票應該去參考公司的基本面,而不是你買進的價格,這也是為什麼很多人買進股票後一旦虧損了,常常死抱不放,就算該間公司已經不若以往,實際價值回不去了也不願意停損。


又如很多商場在促銷的時候,會使用把價格訂高再打折的方式,那是因為人常常會參考上面的"原價",來評估這個東西的折扣是否夠便宜,而去忽略了該東西原本的價值,這是因為很多人買東西不是看絕對價格,而是看是否便宜,而便宜需要參考點。


有利可圖的交易策略

先說很多策略一旦曝光之後,知道的人越多效果可能就會越差,所以以下提到的這些策略不要當作絕對的聖杯。

這裡舉書中的價值溢價為例,書中提到研究顯示買入價值股比買入成長股所獲得的收益更高,價值溢價的出現是指本益比或股價淨值比較低的股票,由於投資人追逐高成長股,所以低估價值股,所以價值投資策略就是買入差公司的價值股,等到未來價格向價值收斂時能獲取高收益。


總結來說這本書結合了心理學的理論,讓你知道人會犯什麼錯,知道大多數人會錯在哪裡後,運用這些大多數人會犯錯的地方建立策略產生獲利,書的末尾舉了97個異象因子,讓你避免自身投資的錯誤,並且利用別人的錯誤制訂有效的交易策略,我覺得非常適合想更深入研究的人有關鍵字能夠去查找。


祝福每個人都能夠洞悉自我與市場


本書購買連結:https://reurl.cc/N62dne



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2020年10月21日 星期三

藍企鵝與黑天鵝Little Blue Penguins & Black Swan,論存股與金融股的反思

 


<藍企鵝與黑天鵝>


近期關於存股尤其是金融股

因為降息的關係再度出現了論戰


現在是否適合存金融股已經有很多人寫過論點

這部分我就不贅述


提供一些想法與大家分享


不知道大家還記不記得2016年的TRF風暴

年初正好是TRF風暴最烈的時候


掃到TRF颱風尾 銀行業恐大賠790億

https://www.businesstoday.com.tw/article-content-80398-136820


TRF虧損恐擴大? 金融股殺聲隆隆

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/948487


甚至還有金融海嘯即將到來的說法

當時的金融股大家可是避之唯恐不及

根本沒有人敢喊要存金融股

事後回頭來看當時是金融股的好買點


在投資市場上不要聽別人說什麼可以買就衝進去買

結果買了之後看到一堆利空的新聞就一直問到底該不該賣


但也不要過於盲目相信金融股過去每年都配息

未來也一樣會持續配息


可以參考這篇提到波音(股票代號:BA)

就是它!這間公司 40 年來的配息「只增不減」怎麼做到的?

https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=61101


過去的40年間波音配息只增不減(資料來源:英為財情)




而近十年股價也一直狂漲,讓人可以同時賺到配息+股價


在遭遇到今年的疫情之前

沒有人會覺得有公司能夠一下子重創波音

今年到現在波音的配息是0

如果你看過去的資料

重壓波音拿來當穩定的被動收入規劃那今年就GG

賣股票變現也很慘因為股價大跌


在遇到黑天鵝之前

你可以找到一百種理由說明自己手上的XX金很強不會出事


亦如在遇到疫情之前

你可以找到一百種理由說明為何波音值得存股


這篇文章沒有要推薦買金融股或者反對買金融股

只是提醒大家投資要思考風險還有知道自己在做什麼


會有這篇文章的靈感來自昨天我在跟心理人爭論


心理人說我穿藍色的外套很像企鵝

我跟他說根本沒有企鵝是藍色的

我從小到大都沒看過藍色的企鵝

藍色的企鵝只會出現在卡通裡面


在一番爭論之後決定問Google


結果發現企鵝還真的有藍色的........

經濟日報數位訂閱懶人包

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