投資理財--存股這檔事

近期也有很多人問我有關存股的事，問的人多了，我就會想寫一篇相關的文章，這樣有人問的時候就可以先把文章貼給他，省下還需要前情提要的時間XD
近年來存股真的變成一種顯學，過去領股利這種緩慢累積資產的方式，現在反而變成人人追捧的致富之道。

以前總會聽到很多人說投資股票就是在賭博，賭股票會漲或是會跌，個人認為，在極短的時間來看，股票的確是這樣，但是把時間拉長，股票反映的是該公司的實際價值（或者夢想？），而存股呢？我覺得比較偏向後者，講白話一些，就是當一間公司的股東，享受該公司的獲利與成長（配息與股價上升），這部分我覺得要提一些價值投資的概念。

何謂價值投資？價值投資是一種投資策略，這個策略主要是班傑明・葛拉漢（人稱價值投資之父）所提出的。

他有兩本著作大家可以去看看，《智慧型股票投資人》跟《證券分析》，概念是每間公司都有其內在價值，但公司的股價卻常和內在價值有很大的差異，股價可能比真實價值更好或更差。葛拉漢認為投資股票價格低於實際內在價值的穩健公司，將能夠以較低的風險帶來不錯的報酬率。

不過現在的各種資訊幾乎公開透明，一般投資人所獲得的資訊，比較不太能夠像以前一樣，鎖定一間股票價格低於實際價值的公司，買進後等股票上漲，因為通常在該公司股價逐漸低於實際價值的時候，就會有人買進讓股價跌不下去了。

既然現在已經不太能用這種方式抄底賺價差，那價值投資還要做什麼呢？這時候就要提另一位價值投資的巨人 華倫·巴菲特

投資的根本想法是，把股票視為企業，而利用市場的波動為你的優勢，進而找到一個安全程度。這就是葛拉漢教給我們的。即使一百年後，這也會是投資的根本。   — Warren Buffett

一開始的巴菲特也是遵循葛拉漢的方式，後期的巴菲特，偏向專注在一些具有持久性競爭優勢的優質企業上，跳脫了原本恪守的葛拉漢原則（完全專注於價格低於價值），巴菲特說過：「查理（查理·蒙格）給我的建議很簡單：忘記你過去用很好的價格買進普通的企業的作法，而該用普通的價格買進很好的企業。」。

先劃一下重點，用普通的價格買進很好的企業，在資訊流通的社會，已經不太能再用過去資訊落差的方式來抄底，那現在價值投資人該做的是什麼，就是用合理的價格去買進好的企業（好的企業我個人認為是長期有在成長且獲利的公司），投資人買進股票的時候，要把自己想像成企業擁有者，而不是買進一張彩券（賺錢或賠錢），從這個角度出發去買進股票，這種心態會讓你在投資時審慎的多。

再回頭來講最近很夯的存股，尤其是存金融股，列舉一下常見的說法。

1.股價便宜：一張通常價格在一萬至兩萬之間，上班的小資族存錢幾個月也買得起一張。

2.護城河：金融業在台灣算是特許行業，基本上現在不太會出現新的強大競爭者來撼動其既有的市佔率。

3.複利投資：有些金融股會配股，讓股子股孫持續繁衍，增加張數。

4.穩定現金流：每年固定配發股利，存到幾百張後，每年的股利可應付生活開支，達成財務自由不用再工作。

5.比定存利率好的報酬：在現在定存利率1%的情況下，殖利率5%上下的金融股看起來是一個不錯的選擇，存定存不如定存股。

以上看起來是不是很吸引人呢？但是如果事情真的有這麼簡單就好了～

接下來提幾個相對於以上的缺點

1.護城河的問題，比如說公股銀行雖然看起來穩定又不會倒，但也別忘記近年公股銀行參與的聯貸案，有些出了狀況直接衝擊到該年度的獲利，以及股利配發。

2.複利投資，配發股票股利雖說能夠讓股票張數增加，但同時也會有股本膨脹的問題，一旦獲利成長速度跟不上股本膨脹速度，就有可能會造成股票價格下滑，賺了股票賠了價差。

3.穩定現金流，這部分切記在規劃的時候需要配置部分現金資產（如定存或活存），以免當年度突然無法配發股利的時候，財務自由變成財務爆炸。

4.比定存利率更好的報酬，這是很多人在規劃時候的盲點，把存股票當作定存其實是一種忽視風險的投資方式，殖利率終究不是定存利率，沒有填息反而是賺了股利賠了價差（而且還要被課稅），如上一條所述，記得要配置一部份的緊急預備金資產，來面對任何意外的事件。

最後要提醒大家，重壓單一公司存股其實是一件非常危險的事，我們不能因為看了很多人存股致富，就忽視了單一公司因為遇上意外導致關閉，投資人血本無歸的窘境，推薦大家去看看隨機騙局跟黑天鵝這兩本書，看到許多成功的案例時，我們要想想看，那些同樣也存股，但是存到宏達電之類的股票的投資人，他們的案例會寫成書發行嗎？不會！那些在遇上大風大浪即將沈船時禱告的人，如果獲救了他們一定會跟大家說，是因為禱告的原因才倖免於難，但是我們能斷定是因為禱告才獲救的嗎？事實上我們看不到那些同樣有禱告卻葬身海底的人，因為他們永遠沉入海底了。

不能因為沒有看過黑天鵝，就斷定世界上沒有黑天鵝。

 

本文章並沒有推薦任何投資標的，單純是個人的一些觀察與見解，為作者自行查看相關資料後整理而成，資料之正確性以各官方公告為主，任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，自行對所有後果負責。

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