[訪談系列]0328哆啦王談指數投資與ETF

0328哆啦王談指數投資與ETF

1.長期投資指數，獲得市場報酬

2.分散是有利的，靠實力贏過大盤是很難而且要花很長的時間才有可能證明的事。

3.指數投資可以省下很多時間，投入在其他美好的事物上。

4.理財投資中有可以掌握與不可掌握的事情，不要把時間花在不可掌握的地方(預測漲跌)，可以掌握的是去了解自己的財務狀況，並且決定自己的資產配置。

可參考哆啦王「資產配置要考量的十八項個人因素」一文
https://finance.ffaarr.com.tw/2020/02/personal-factor-asset-allocation.html

5.指數投資可以掌握產品的費用、追蹤能力、交易量、持有標的的廣泛、追蹤的指數，並且按自己的需求作配置。

6.有需要配置原物料的話ETF也有ICOM之類的ETF可以選擇（但需要先了解配置的目的，以及期貨指數的特性和優缺點）。

7.新手作指數投資，要先有信仰(多讀書查資料瞭解指數投資)
入門書推薦：柏格談共同基金、投資愈被動賺愈多。

8.了解自己的資產狀況，才知道如何配置，投資是理財的一部份。

9.以前覺得年輕人可以股市部位配置高一點，因為年輕承受風險能力較佳，現在覺得要先思考風險，因為股市不是只有正報酬。

10.做好規劃後要堅定執行、要先思考風險，並考量年齡以外的其他因素。

11.投資不是先問賺多少，而是自己能夠承受賠多少。

12.把投資想法筆記起來，訂計畫要理解為何如此規劃，不宜把他人的資產配置當作自己的明牌，因為他人與你的資產或收入狀況可能不同。

13.指數投資要找費用低、流動性高、追蹤能力好的工具。
可參考如何選擇適合的指數來進行指數化投資？
https://finance.ffaarr.com.tw/2019/09/how-choose-index-for-invest.html

14.再平衡是很重要的，這才是資產配置的重點，因為隨著時間推移股市漲跌，資產比例會逐漸偏離原本的配置。

15.經過本年的股災後更了解流動性的問題，有些比較交易量低的標的，前陣子股市波動很大的時候買賣價差變得很大。

16.海外券商便於再平衡，但是使用海外券商要把細節告訴家人，避免發生意外時家人不知道你在海外有資產。

17.如果覺得家人可能沒有能力處理海外券商部位，但以個人狀況，使用海外券商可以省下較多的交易成本，也可以將省下的成本買定期意外險或壽險的方式cover這部分的海外資產。

18.複委託的優點是可以省下匯費，以及避免家人無法處理海外券商資產的問題。

19.投資以外的收入穩定度對資產配置的選擇很重要，例如公務員因為薪水穩定，在投資上可以更好做長期的規劃與承受較高的風險(例如股市的短期波動)。

20.不建議猜測市場漲跌而去選擇離開市場，因為沒有幾個人能夠準確的預測市場，很有可能在你預期市場要跌選擇離開後，市場就漲到你來不及追了。

21.了解自己不知道什麼很重要，如果不知道的事是有必要了解的，例如指數投資資產配置的基本原理，就要花時間去補足，但有些事，例如短期股市漲跌，承認自己的不足，了解自己不知道也無法知道，才能避免在市場吃虧。

22.不要坐時光機(人們會喜歡放大自己猜中的時候，忽略自己沒猜中的)。

23.不是所有ETF都是好東西(例如石油正二)。

24.指數投資可控性高，不確定性較少，在整體理財規劃中使用指數投資，可以更穩定的進行長期規劃。

本次聚餐忘了拍照
就用餐廳的杯墊來代替XD

感謝哆啦王與我分享他在指數投資與ETF的知識
讓我更深入的了解資產配置與流動性問題
哆啦王的部落格有針對指數投資做非常多詳盡的解說

大家可以追蹤 Ffaarr的投資理財部落格​
有滿滿的知識值得學習

想了解哆啦A夢的知識可以追蹤 哆啦王​

[訪談系列]0322訪談銀行家尼莫的價值投資人生

<0322訪談銀行家尼莫的價值投資人生>

首先談談投資的過程

1.尼莫研究投資的起始點是在大四，因為去參加比賽，所以思考如何去預測股價，這個過程中開始對價值投資有興趣，之後當兵的時候因為當預官，有點錢開始投資股票。

2.讀很多投資的經典書，第一本最有印象的是「永恆的價值：巴菲特傳」，那本書基本上講述了巴菲特中年以前的事，翔實記述波克夏的投資案決策過程，對價值投資者來說是必讀的經典。

3.本身物慾不高，不會有炫耀性消費，在投信工作期間，六日還去當家教賺錢，每天仍會撥時間研讀資料，平時並沒有刻意節儉，簡樸生活是一種生活態度，不買奢侈品。

4.娛樂不一定要花很多錢，平時花最多的錢是在買書，其他時間在打籃球，偶而看二輪電影，就算出去玩也會控制預算，近幾年有小孩後，每年出國兩次都八九天，費用也控制在工作年薪的10%。

5.就算現在的薪水已經比過去多了好幾倍，但是每個月的開銷仍然不多(可能不到薪水的十分之一)。

6.人生第一台車是二手車，只花了兩萬塊，最後回收報廢的時候還賣了兩萬，在資產達到八位數的時候又買了二手車，花了18萬。

7.家裡有第二個小孩之後才買新車，考量安全性選擇福斯的休旅，整個開銷也不到一百萬，覺得車只是代步的工具，重點是安全性，不會花過多的錢去買豪車來展現自己的身價。

8.伴侶金錢觀相近很重要，因為可以避免掉很多爭吵。

尼莫是價值投資的高手，從他的生活之中可以發現，他也把價值投資運用在生活之中，很多時候我們常常抱怨存不到錢，其實是我們沒有好好思考過，什麼是需要，什麼是想要，不知不覺中過度支出，就算賺的錢再多也會留不住，如果再花費之前，我們都先思考過這個花費帶來的“價值”為何？也許就能夠在不知不覺中，漸漸地養成了好的支出習慣，累積本金，並且利用投資擴大資產。

對於投資的看法

1.要尊重市場，市場大多時候是有效率的。

2價值投資要有兩個優勢，一個是找有優勢的公司，另一個是找到自己的優勢，前者不容易達到，因為好消息你不會是第一個知道的，但找到自己的優勢，相對容易的多。

3.身在產業中不一定是優勢，可能會以管窺天，看不到全貌。

4.日常找尋最好與最壞的新聞資訊，要知道好消息你不會是第一個知道，但是市場會忘記許多事情，所以要筆記起來，時間到的時候問自己知不知道別人忘記的事(好消息)，並且去檢視那個好消息是否有實現了。

(例如有公司要擴廠，可能股價會先漲一波反映未來的好處，但一段時間之後市場可能忘記了或其他因素，股價又跌下來了，這時就去追蹤擴廠的進度是否有持續進行，並且低接股票，等到擴廠快完成時股價可能就會回到該有的位置。)

5.本業的薪資很重要，存錢也很重要，接下來才是投資，本業薪資少，怎麼存也存不多，不會存錢賺再多也是放水流，所以提高薪資好好存錢才是重點。

6.投資是在不確定的世界，找尋確定的事，市場上瞬息萬變，要從基本面找尋物超所值的公司，克服心理影響，超跌的股票終究會回到該有的價位。

7.主動投資要比其他人更理性，否則很容易因為突發的影響而做出衝動錯誤的決定。

8.在銀行業學到最重要的事情是凡事優先思考風險，太多的人都先想到這隻股票我想(預期)賺多少，卻都沒有先想過這支股票有可能跌多少，如果跌了50%那我該怎麼辦，隨時都要做好最壞的打算。

關於投資方面，尼莫有提到市場是很有效率的，但總是會有被低估的股票，價值投資者就是去找這些公司，並且要記得先找尋自己的優勢，尼莫時常大量閱讀各式資料，這就是他能力的優勢，而且他在投資之前都會先思考風險，只有先思考過風險，才不會被想像中的報酬誤導去做錯誤的投資決定。

給年輕人及新手的建議

1.市場永遠都會在，有錢才隨時都能夠投資。

2.投資新手應該去看經典書，並且努力查找不懂的地方的知識，要對知識充滿渴望。

3.投資不是二分法，不是看有沒有賺錢，而是有沒有從中學到東西，以及學到了什麼。

4.投資新手一開始賺錢不是好事，可能會沒發現自己的問題，
短期的確有可能靠運氣賺到錢，但是沒有實力的話，這些錢終究會還給市場。

5.投資是實力+運氣，短期(3~5年內都算短期)運氣成分會比較高，長期下來才是考驗實力。

6.年輕的時候不只金錢有複利效果，努力也是，每個人的時間都是一樣的，但努力的時間不同造就了差異，用每天日積月累，換別人望塵莫及。

7.在投資之前，要把時間花在本業的技能，要在35歲之前努力提升各方面的能力，職涯才能走得高走得久。

8.知道自己沒有能力分析股票的話，指數投資是個好選擇。

9.年輕時期的重點在把本業薪資拉高，而非去找尋高超的投資技巧，前期要努力累積本金，因為本金太小的時候容易去肖想不切實際的報酬率，最後的結果就是把錢都賠掉。

10.每天花一個小時提升本業知識，一個小時增強語文能力，一個小時學習投資，不要在學習投資上花費所有的時間。

11.要去思考檯面上的許多投資神人的成功是否可以複製，很多成功者其實存在倖存者偏差，或者是時空環境已不同。

12瞭解自己的能力範圍很重要，才不會讓你去做出超出能力範圍的事，也不要去做超出能力範圍的事。

13.不認同存股，但是認同長期投資，“存”這個字容易讓誤導人股票是無風險的。

對於初入社會小資族的建議，尼莫不斷地強調提升能力這件事，其實現在很多人往往想藉由不切實際的報酬，來脫離現在的低薪，很像只要努力投資就能夠賺大錢，但卻忽視提升自我能力去增加的薪水，才是在投資前期能夠最快速累積資產的不二法門。

尼莫認為投資最重要的五件事：

(1)年輕的時候要養成良好的理財習慣。

(2)知道投資是一種專業，要花長時間學習，並且持續學習。

(3)學會辨識自己的能力與運氣。

(4)要有信仰的投資理念，例如尼莫是價值投資，在市場動盪的時候，該做的就是去看價值投資的經典書，才不會被市場影響。

(5)多做好事。

感謝尼莫與我分享許多知識與人生哲學
並且贈送「投資之道：全球傑出華人投資者訪談錄」一書

在年輕的時候
能夠習得比賺錢以外更重要的許多人生道理
是一件非常幸運的事情
也許這也是尼莫所說“做好事”的重要
過去努力的點點滴滴，在未來不斷的帶給我正向的回饋
並且讓我能夠持續往正確的方向前進

感謝尼莫撥空接受我的訪談
並且願意把許多的知識分享給大家
也感謝一直以來幫助我們的許多高手
讓我們可以有更多的好文章

尼莫的粉專是 銀行家尼莫​
有滿滿的知識值得學習

2020年3月投資狀況回顧

一個月又過了
繼續來回顧本月狀況

不應該叫上個月畢業月的，因為這個月更多畢業文，而且下殺的更恐怖，上個月如果是跳水的話，這個月應該已經算潛水了，而且還沒浮上來。

這幾天和哆啦王有聊到，決定來紀錄一下這個月的一些重大事件，方便未來回顧。

以下為本月有印象的一些重大事件含個人操作紀錄

3/3美國聯準會宣布緊急降息2碼。

3月上旬，按計畫將台股剩餘部位逐步出清，準備轉移至美股，虧損約五萬台幣，損益率約7%。

3/16美國聯準會宣布降息4碼，來到0%至0.25%的目標區間，並推出7000億美元的量化寬鬆措施

3/18將台股賣出的錢匯款至美國並開始買進美股

3/19訪談李柏鋒當天台股許多股票跌停，玉山金跌停

3/23美股道瓊指數下跌至18340點
3/24美國聯準會宣佈無限QE，道瓊反彈回兩萬點
3/26美國初領失業救濟金人數達到328萬，結果市場不跌反升，ptt開始大量出現「已反應」三個字

3/27川普簽下兩兆的紓困案

=================================================================

1.世界指數（ALL-WORLD）2月底收盤為512.757，3月底收盤為442.46，單月漲幅為-13.7%左右。

原本的StockQ網站的指數資料沒更新，我改直接去MSCI的網站找，網址附上給大家參考運用

https://www.msci.com/real-time-index-data-search

2.本人三月資產漲幅為-10.67%（以台幣計），領先全球指數3.03%，能夠領先我覺得純粹是運氣好，剛好按計劃把台股部位全數出脫在還沒到低點的位置，匯款到美國後繼續買進時剛好買在道瓊兩萬點到一萬八千點之間的區間。

三月單月份來說，是個大恐慌的月份，各個市場的指數都在大量下跌，然後每天都有鬼故事，也有一些存股的人開始出脫股票。

3.持有BRK.B純粹個人對巴菲特的信仰，買進XOM是因為評估它已經超跌了，買進少量部位做嘗試，並且按原定計劃開始買進黃金部位GLD。

4.目前資產整體配置為台股1.3%，美股92.3%，現金部位6.3%。

以上的圖表製圖教學在此

用 Google 試算表製做簡易股票報價表及理財表(更新版) 教學

本文章並沒有推薦任何投資標的，單純是個人的一些觀察與見解，為作者自行查看相關資料後整理而成，資料之正確性以各官方公告為主，任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，自行對所有後果負責。 

歡迎分享轉載文章，願每一個人都能夠衣食無虞。

我將思想傳授他人，他人之所得，亦無損於我之所有；猶如一人以我的燭火點燭，光亮與他同在，我卻不因此身處黑暗。湯瑪斯‧傑弗遜（Thomas Jefferson）

如果你覺得我寫的文章不錯
可以按讚給我支持與鼓勵
https://www.facebook.com/IEPSYfinancenote/

資工心理人的理財筆記

新成立的ig歡迎追蹤:iepsyfinancenote
https://www.instagram.com/iepsyfinancenote/ 

"化繁為簡的逆思投資"讀後感--在市場殺進殺出的散戶賠錢救星

"化繁為簡的逆思投資"作者是陳志彥，現任阿爾發金融科技總經理，從事銀行、證券投資及保險相關行業超過二十年，具備有豐富學術基礎與實戰經驗。

先說結論，這本書我覺得非常適合現在在股市之中，遭遇難得一見大波動的新手投資人閱讀，近十年的多頭市場，讓許多人以為股市是會穩定向上的，殊不知這個金融世界，遠比我們想像中的複雜與脆弱，很多新手在遭遇到這波浪潮時，才發現投資沒有想像中簡單。

這本書先是介紹了關於股市的高度不確定性，接著讓你認清運氣與技巧，並且帶著你了解自己在面對投資時產生的誤判，以極少看財經資訊，避免受到太多雜訊的影響，最後是長期投資與資產配置。可以非常完整的帶你從這次的浪潮中看清投資的真面目，以及了解正確的投資之道。

在這次的急跌之前，不論是指數投資，存股派，還是買低賣高派等等，很多人都以為市場就是如此的走勢，沒有人會想到短短的幾天會把去年整年的獲利幾乎吃掉，這時很多人才會發現，原來自己的心態沒有想像中堅定，原來存股或者指數投資也沒有想像中簡單，甚至直接動搖選擇虧損出場，這皆是因為沒有了解投資的本質，短期是零和遊戲，長期是正和遊戲，重點在於長期投資與分散風險，投資獲利其實方法不難，難的是很多人做不到，因為我們不了解自己的內心，也沒有去了解投資標的的本質，就會容易被變化的金融市場與各種漲跌價格所影響，最後做出了錯誤的判斷。

本書就用了許多方式來幫助我們對抗這些干擾，並且手把手帶你透視投資的本質，在市場上許多號稱可以讓人簡單快速上手投資獲利的書中，本書選擇了最緩慢，卻也是最紮實的內容來帶你走向獲利之路，非常難能可貴，我大推這本書，尤其是被這波大浪打得昏頭轉向，發現自己其實根本不懂投資的散戶，更是帶你擺脫賠錢的救星。

以下列出書中幾個我覺得不錯的部分與大家分享

1.追逐市場熱門的投資商品

這除了是投資人常犯的錯誤，也是金融從業人業常犯的錯，很多投資產品說明書上都會寫「過去績效不代表未來」，但是人們還是會很自然地去假設，過去績效好的標的，未來也會繼續績效好，這也是為甚麼許多人會去追逐熱門的投資商品，但根據歷史統計資料，前一年的股市投資報酬率下一年的相關性趨近於零。不像餐廳吃飯可以參考過去經驗，投資市場並非如此。

2.投資期間越長，獲利機會越大

下圖以美國股市作說明，持有一天的時間，獲利的機率是53%，大概跟丟銅板差不多，持有時間提升到五年，獲利機率提高到87%，持有的時間到二十年以上，獲利機率將近百分之百。

所以投資股票市場的關鍵在於持有的時間長短，而短期市金融機構法人的主戰場，小資散戶不應該去挑戰，因為不論是訊息來源、資訊設備、投資技巧或者是資金都無法與之抗衡，但小資族有的是時間，不像基金經理人，每年都必須被檢視績效，所以並不容易做到長期投資，散戶該做的，就是少做錯事，然後長期投資。

3.參考耶魯大學捐贈基金的投資組合

如下圖，我們會發現這個投資組合其實很簡單，並沒有什麼花俏的招式，就是將資金分配在分散且互相關聯性不高的資產上，不同的資產類別可以相互平衡投資風險，並且加上抗通膨資產(房地產信託與抗通膨債券)，幫助對抗通膨的風險。 

這個投資組合的十年平均報酬率為6.33%，因為分散投資讓你可以安心睡覺外，也可以帶來不錯的報酬，也讓我們知道，投資沒有想像中的複雜。

文章的末段，作者也提到成功的祕訣就是大量廣泛的閱讀，許多成功的人士都有大量閱讀的習慣，這裡的閱讀不是指每天去看大量的財經新聞資訊，那些大多是無用的雜訊，甚至可能對你的投資造成傷害，這裡指的是閱讀投資的經典書，以及其他領域的資料，例如心理學、歷史等等，閱讀心理學方面的文章能夠讓你更清楚了解人的心理是如何影響投資行為，也讓你知道自己是被甚麼影響，才能夠避免自己也做出錯誤的決策，歷史則是能夠幫助自己了解世界的運行，洞悉金融市場的巨輪是如何運轉。

廣泛閱讀以上的書籍，可以學習到許多豐富的知識，並且幫助自己導正錯誤的觀念，讓你在風雨俱來之時，能夠朝向正確的財務目標堅定前行。


祝福每個人都能走在正確的投資之路上堅定前行

我將思想傳授他人，他人之所得，亦無損於我之所有；猶如一人以我的燭火點燭，光亮與他同在，我卻不因此身處黑暗。湯瑪斯‧傑弗遜（Thomas Jefferson）

如果你覺得我寫的文章不錯
可以按讚給我支持與鼓勵
https://www.facebook.com/IEPSYfinancenote/

資工心理人的理財筆記

新成立的ig歡迎追蹤:iepsyfinancenote
https://www.instagram.com/iepsyfinancenote/ 

"養錢練習"讀後感--新手理財的完整入門書

養錢練習的作者是李柏鋒，曾為PTT保險版、海外投資版、理財規劃版版主，現為關鍵評論網主編，過去有多年的資產配置與海外ETF投資經驗，並時常寫文章分享理財知識。


先說結論，如果您是對理財一竅不通，或是想學投資又不知道該從何開始的新手，這本書必須立刻去讀，本書橫跨了存錢、記帳、保險、人生規劃等等範疇，算是我目前看到能夠帶著新手入門各方面知識最完整的好書，書中用了10個理財好習慣，帶著新手一步一步，完成屬於自己的養錢練習。


為什麼養錢需要練習呢？其實就跟做很多事情一樣，知道怎麼做是一回事，做了又是另外一回事，而能夠持續去做，是一件非常不簡單的事。

就像網路上有很多關於健身的資訊，隨便搜尋都可以看到如何按部就班的健身訓練好自己的體態，但是能夠跨出那一步到健身房開始健身又是另一回事了，而能夠持之以恆的訓練，直到改變體態，則是非常不容易。養錢也是如此，現在各種理財知識當道，但是有多少人看了之後真的能夠開始執行呢？

理財是個好習慣，但我們都知道好習慣養成不易，因為不像很多壞習慣會感受到立刻的滿足(例如抽煙或喝酒可以立刻得到生理上的回饋)，所以要養成理財的好習慣，除了知道如何做之外，更重要的是讓這個過程簡單，且易於執行，還有能夠適時的給予自己獎勵，才能夠建立正向的理財循環，讓自己養錢成功，越來越富足。

本書有些特點我覺得很棒，國外有很多經典的理財好書，但是稅制或環境與台灣有差距，這部分在參考上初學者需多費功夫去查找資料，而本書則更貼近台灣的小資族群，也列出了很棒的收支管理建議，這部分尤為重要，若是沒有有效的管理金錢，妄想靠投資致富更是天方夜譚。

接下來舉書中幾個我覺得很棒的章節內容與大家分享

1.省錢不是辦法，懂得花錢才會更有錢

學會花錢的第一步：「是用錢買體驗」。懂得花錢的人，會先找到自己想做的事，而不是別人夢想有錢後會去做的事，與鋒哥的訪談中也有聊到，拮据度日是他認為最不好的理財方式，花錢讓自己感受金錢的美好，才能夠在失去工作與生活目標時，重新找回繼續向前進的動力。另外如果圖一時省錢而忽略健康(隨便亂吃三餐)，那當下省下來的錢，會以好幾倍的方式還回去。

2.關於保險

很多理財書其實都比較少著墨在保險部分，本書則是完整的帶大家入門保險這個領域，在還沒存夠錢之時，我們沒有足夠的能力去應付生活中的財務風險，例如車壞掉不會讓你傾家蕩產，但是車禍會，所以需要保險來cover這部分的風險。

所以越是小資族，越該正視保險的重要性，書中詳細列舉了保險的區別，包含了壽險、意外險、癌症險、重大傷病險、住院日額醫療險、實支實付醫療險、長照險、殘扶險等等。

書中也建議年輕人負擔終身險的壓力太大，而定期險的保費愈便愈貴的缺點，則是靠儲蓄及投資途徑補足，所以鋒哥推薦定期險，而他也認為，最好的保險，永遠都是自己戶頭裡面的錢，這也是鋒哥建議大家應該積極累積自己的資產，而非依賴保險的原因。

3.關於人生規劃

這部分大多數理財書都不會提到，但我覺得卻是最重要的一環，因為沒有對的生涯規劃，就不會有對的理財規劃，很多人其實都是因為目前的工作沒有熱情，也沒辦法從中獲得理想收入，只好寄望投資多賺一點錢，然後夢想早日退休做自己喜歡的事。

但鋒哥認為這樣本末倒置了，應該是先開始尋找自己喜歡的是什麼，並且去嘗試做做看，找到自己的天賦與對某些領域的熱情，才會是正確的人生之道，同時也不要急著轉行，可以先從兼差試試水溫，例如您可能對寫作有熱情，那就先寫寫部落格，說不定會被邀請寫專欄，等到兼職收入漸漸接近本業的薪水，那再辭職或轉行較無風險，這時的你有專業能力，而且也清楚自己的市場價值。


另外關於投資，鋒哥認為投資自己是最好的投資，想要變有錢，該先投資的不是金融商品，而是自己。

關於這方面在訪談中有較多的著墨，大家可參考訪談的筆記
[訪談系列]0318訪談李柏鋒的養錢練習與人生智慧

總結來說，這本書超棒的，與鋒哥的訪談之中我也獲益良多，不只是理財投資，更多的是人生前進的一些想法與觀念，這些知識可以在一生之中受用無窮。

祝福每個人都能開始屬於自己的養錢練習

我將思想傳授他人，他人之所得，亦無損於我之所有；猶如一人以我的燭火點燭，光亮與他同在，我卻不因此身處黑暗。湯瑪斯‧傑弗遜（Thomas Jefferson）

如果你覺得我寫的文章不錯
可以按讚給我支持與鼓勵
https://www.facebook.com/IEPSYfinancenote/

資工心理人的理財筆記

新成立的ig歡迎追蹤:iepsyfinancenote
https://www.instagram.com/iepsyfinancenote/ 

[訪談系列]0316雷浩斯的能力圈價值投資

以下內容有提到頁數均指“雷浩斯教你破解巴菲特護城河選股秘密”一書，以下簡稱雷浩斯書

1.大四的時候接觸投資，3萬塊進場友達，結果遇到SARS風暴，但很幸運凹到最後反而賺30%，當兵退伍一年後去遊戲公司當美編，晚上跟六日還去巨匠兼課，一個月可以賺五萬多塊，開支非常節儉，省錢住家裡，騎機車上班，每天的晚餐就是自己隔天的午餐便當，也讓他每個月有八成的薪水可以拿去投資。 

2.投資就是選股跟交易，投資(選股，選市場，選資產配置)，交易(參考本益比買進賣出，景氣循環投資) 

3.本金非常重要，交易要記錄下來，記錄要訂下目標，每個投資都有機會成本所以要會取捨。 

4.省錢非常重要，今天訪談的時候衣服還是書上封面那件，眼鏡戴了十年，別人怎麼看那是別人的事，做正確的事會與眾不同，不用在意別人的想法，生活保持低調。 

5.用時間、本金、報酬率來增加自己資產，本金在前期必須靠工作累積，把自己的牌打好。 

6.持續學習，大量閱讀，閱讀過後也要把書裡的內容做實際驗證。 7.建立一套衡量表現的方法來衡量自己的表現。 

8.在看一些財經雜誌的過程之中，會用思考來驗證書裡的內容是否正確(例如費雪的15要點)。雷浩斯書p.78 

9.避開容易失敗的投資，高手買進投資標的的重點是期望值，每次的交易行為都要筆記下來，因為人的記憶不可靠。 

10.A~A+柯林斯的著作中關於成長公司的成功要素。雷浩斯書p.99 

11.用市場循環的想法去投資，市場高點的時候價值投資人該減碼股票提高現金比重。 

12.許多一般投資人市場循環的時候沒有學習到經驗。 

13.為何大多數的人贏不了指數。雷浩斯書p.63 
（1）投資人關注股價漲跌，而非長期生產力。 
（2）加權股價指數恴投資組合呈現生物性多樣化 
（3）大盤指數不具備惰性 

14.交易的時機對價值投資人很重要(本益比是個好方法) 

15.交易時機用合理本益比評估，買進標的用超越生產力評估。 

16.老闆的能力圈對公司來說很重要，好公司的老闆一定是正直的好人。雷浩斯書p.149 

17.成功的要素是你有沒有進入屬於你的能力圈。 

18.能力圈非常重要，將自己的行為鎖定在能力圈之內，了解自己的獨特天賦。雷浩斯書p.153 

19.一般人的投資能力並不在能力圈內，所以大多數的人無法靠主動投資超越大盤。 

20.完全不懂投資的人建議長期投資指數基金，把自己的時間花在能力圈上(例如擅長打籃球或是其他專長)，運用基因的優勢，並且不斷的刻意練習。 

21.反對存個股，因為不具備分析能力的人去存個股就是在跟風，完全不了解自己投資的標的。 

22.天賦能力加上輸出，在能力圈中會很專注。 

23.沒有進入能力圈就沒有護城河。 

24.堅持走在正確的路上不容易，因為支持你的人怕你失敗，討厭你的人怕你成功，無論支持你或者討厭你的人，都認為你在做的事情很難。 

25設法學習如何處理經驗外的危機。 

26.高手的方式你學不來，因為不在你的能力圈 

27.覺得投資最重要的五件事 
（1）進入能力圈，至少需要刻意練習並花費四年以上 
（2）持續學習，越早開始越好，多閱讀書籍 
（3）找一個理想的學習對象，並且持續去學習(例如巴菲特去找葛拉漢) 
（4）主動投資的重點：質化分析、人、能力圈、護城河。 
（5）投資越早開始越好，多做筆記，並且刻意練習紀錄交易過程。 


感謝麥克風幫忙介紹 
感謝雷浩斯撥空接受我的訪談 
如同許多投資的高手 
雷浩斯本人非常簡樸 
手上戴的手錶是700塊的卡西歐 
連身上穿的衣服 
都跟書上穿的是同一件 
讓我想到麥克風說過 
買東西要挑價格是價值投資的一種 
而雷浩斯同樣也是價值投資的高手 
在他的身上我也看到了那精打細算的一面 
也難怪其在投資上也能夠有此卓越的成就 
那是一種從生活態度即可看出的價值投資之道 


今天的訪談非常充實且收穫滿滿 
有很多過去沒有思考過的想法與觀念 
能夠在這個年紀獲得雷浩斯的傾囊相授 
真的萬分幸運 
雷浩斯的粉專是 雷浩斯價值投資網 
有滿滿的知識在其中

[訪談系列]0318訪談李柏鋒的養錢練習與人生智慧

1.結婚前是月光族，結婚之後因為跟老婆討論到生小孩，才開始研究理財投資，當時約27歲在當研究助理，薪水只有2~3萬。

2.怕被騙所以不找理專，因為讀到博士，接受過科學教育，所以先從研究保險與投資的相關論文，得到結論，人是沒辦法預測未來行情，只有跟隨大盤才是投資之道。

3.投資是選擇長期穩定成長的市場，投資要說服自己，投資的方法是可以安心的。

4.認知到投資的一切都有風險。

5.一開始是先處理保險，降低家庭的風險，因為家中一旦有一方出事，對家庭都有重大的影響，這部分的知識累積是看保險論文，然後去PTT跟別人筆戰，因為如果無法說服對方，那就是你對這項知識還不夠瞭解。

6.投資的前期應該想辦法擴大收入，讓自己能力成長，所以投資自己是最好的投資。

7.買了貴貴的單眼相機之後去當活動攝影，努力讓自己的投入有回收，相機變成另一個生財工具，賺了比買相機更多的錢。

8.在家庭的角度來看，雙方的溝通很重要，如果覺得對方做得不好，那就自己跳下去做，覺得會要求的人去完成那件事的品質(例如如果覺得老婆碗洗不乾淨就自己去洗吧)。

9.沒有為了投資就去改變生活的方式，一樣照著自己的人生規劃前進，因為沒有對的生涯規劃，就沒有好的理財規劃。

10縮衣節食是理財上最不必要的，能長久持續下去的理財才會是對的。

11檢視是否有什麼生活習慣與自己有衝突，例如每個禮拜去吃吃到飽是一種與健康相衝突的事。

12.決定好自己的生活型態，並且堅持不懈地維持。

13.沒有刻意的整理資料，一直看論文，建立認知，沒有記憶下來的資訊代表不重要，有記憶下來的才是最重要的。

14.花錢在投資自己身上，提升收入與能力非常重要。

15.要懂得花錢，讓自己意識到怎麼花錢是對的(例如用錢買時間)。

16.建議可以嘗試低支出的生活，測試自己的生活型態。例如原本一個月花15k，扣除掉必要開支(例如房租跟吃飯)，讓自己一個月只花3k過生活，了解自己在最節省的條件下是如何生活，然後了解與原本開銷的差距12k，在生活上有什麼大的影響，可能差了12k但是生活也沒有差太多之類的。

17.承前例，把前一個月省下的12k，加上這個月的15k，在這個月把這27k花掉，去思考如何讓錢更有用，漸漸地會知道如何拿對的錢投資在自己身上(例如花錢請職涯顧問)。

18.很多人是窮在沒時間讓自己成長，花錢買時間也是要讓自己去了解，更好的生活值得自己努力(例如搭計程車的路上同時也可以讓自己為會議做準備，可能就是用兩百塊的車資買20分鐘的準備時間)。

19.定期定額投資就夠好了，定值定額可能會有更好的機會，但會花更多的時間，以及需要克服情緒，紀律沒有想像中好遵守，清楚知道自己在做什麼很重要。

20想逃離職場不是正確的投資目標。

21.懶人投資其實是在逃避自己不想努力的現實。

22.對的生涯規劃，才有正確的投資規劃。（再次強調）

23.投資前期靠主動收入累積資產最重要，複利要持續投資。

24.儲蓄險最大的問題在可變現性，以及提前解約的虧損，真的要買記得要算irr，去比較與定存的差距是否值得讓錢綁6~20年。

25.儲蓄險不適合小資族存錢，越沒辦法存錢的人，儲蓄險反而是風險(突然失業可能就得賠錢解約變現，因為沒有存錢)。

26.自己的投資開始是採取8:2股債配置，股票部分是VTI、VGK、VPL、VWO的區域配置，債是BND，都選擇vanguard是因為對柏格先生的敬仰。

27.遵守紀律，在對的時間做對的事，市場情緒會讓自己做錯的事(鋒哥自己幾乎不盯盤)。

28.2009年開始投資的時候是採用海外券商，基本上一年匯款出去一次，不定期不定額買進。

29.第一桶金是存來的，不會因為投資賺大錢了，就提升開支，要了解自己要追求的是什麼。

30.沒有人知道現在會跌多少。

31.給社會新鮮人的建議：

(1)先去買一張0050，未來十年不管發生什麼事都不要賣，這張0050會教你很多事情，也可以讓你認識自己。

(2)努力把時間花在提升自己專業，而非投資。

(3)還不知道自己想要什麼的時候，花一些時間去找自己的人生目標，對的生涯規劃，才有對的理財規劃。

感謝李柏鋒大大撥空接受我的訪談
在這個金融風雨俱來的日子
能夠聽到這些真知灼見特別有意義
投資其實不只是賺錢
還有很大的一部份是完成自己的人生規劃
而有好的人生規劃
才能夠有正確的投資理財規劃
這也是整個訪談過程中
鋒哥不斷強調的重點

訪談不止學到了投資理財觀
更重要的是學習到了
經過豐富的人生閱歷才能夠有的體悟
我真的非常幸運
能夠接受到許多高手的傾囊相授

李柏鋒大大的網站是 https://etfs.tw/
有滿滿的知識大家可以追蹤起來